今天說說新基金，

據說又不好賣了。

5月以來，僅有24只基金開啟了認購，

募集金額也只有191.66億元，雙雙創出年內新低，基金市場再次遇冷。

稍微拉長點時間的話，

這輪公募基金發行的最高峰出現在2020年7月，當時一個月募集了7909億。

第二高峰出現在2021年1月，一個月募集了5659億。

之后，急轉直下。

2021年，發行數量雖然還撐得住，一個月能發上百只新基，但募集金額已經撐不住了，從5000多億降到了2000億。

2022年，行情依舊沒起色，發行數量也撐不住了，掉到了一個月50只左右，募集金額也再下一個臺階，平均只有1000多億。

然后就是去年4季度以來了，

雖然行情有所反彈，但基金發行市場始終沒熱起來，募集金額進一步下滑，平均每月募不到1000億。

不知不覺間，基金發行市場的這股冷風已經吹了2年多，而且還越吹越冷了...

01

基金市場有這么句話，

“基金好賣不好做，好做不好賣”。

不少人延伸，認為，基金發行的頂點對應著市場的頂部，基金發行的低點對應著市場的底部。

真的是這樣嗎？

我們驗證下：

紅線是滬深300，藍線是基金發行份額。

2015年牛市對應著一波基金發行的高峰，2020年下半年也有一波發行高峰。

還有2007年，其實更猛。

考慮到當時公募基金規模還不大，我們看平均份額。

2007年牛市高點時，單只基金平均募集金額接近300億元。

作為對比，2015、2020年下半年的牛市中，單只基金的平均募集金額雖然也有所提升，但從沒超過50億元。

所以，第一個結論是成立的：基金發行的頂部通常對應著市場的頂部。

那第二個結論呢？

基金發行的底部對應著市場的底部嗎？

顯然不是。

2008-2014年上半年、2016-2018年，雖然期間也有結構性行情，但受2007年、2015年牛市后遺癥影響，整個基金發行市場始終是半死不活的狀態。

直到2015年、2019年牛市啟動，基金發行市場才重新熱起來。

那么，結論清晰了：

基金發行的頂部對應著市場的頂部，但基金發行的底部并不對應著市場的底部，只有當市場再次走牛后，基金發行市場才會熱起來，不然可能就一直半死不活著。

02

不少人可能要傷心了，

基金發行市場一冷再冷，原本還樂觀的認為這是個底部信號。

但沒想到，基金發行的底部和市場的底部竟然對不起來。

其實也沒必要這么悲觀，

我們選那些“極冷”的月份，

比如，“當月基金發行總份額不超過800億份”、“平均發行份額不超過8億份”。

符合條件的月份有20個，

看紅框圈出來的那幾個，

雖然其他時間也可能出現基金發行冰點，但幾次大的拐點附近，2014年上半年、2018年下半年、2022年3、4月份，都伴隨著基金發行的冰點。

也即，

基金發行的冰點不一定是行情的冰點，但行情的冰點通常伴隨著基金發行的冰點。

現在，兜兜轉轉一年后，基金發行市場再次來到了那個“極冷點”。

3月、4月、5月，連續3個月，新基金募集金額不足700億，單只基金平均募集金額不足8億元。

03

最后借用今天的行情結尾，

估計沒人能想到尾盤最后50分鐘竟然“V”上來了，而且是長“V”，滬指再次站上3200點。

為什么V呢？

不知道，短期行情不可預測。

不過我們也可以找找蛛絲馬跡，

長“V”之前，滬指已經連續2天大跌，今天“V”之前也跌了1%+。

市場情緒就像彈簧，下跌的同時，上漲的力量也在集聚，只待某個臨界點出現后，攻守易勢。

所謂均值回歸，說的就是這種情況。

所以，底部雖然磨人，但只要我們不絕望，其實也沒那么難熬。

風動、幡動，其實是心在動...

有那么句話，行情總在絕望中誕生，與大家共勉~